宋军屡战屡败，宋廷乃改以“恩威并济”之策，令官军“且招且捕”。绍兴四年（1134）二月，赵构命王玻与折彦质，共同措置招安。可义军“未有降意”。
在宋廷武装镇压和招抚诱降均未奏效之时，由金廷扶植的刘豫伪齐政权亦欲拉拢义军，借以攻宋。十月，伪齐太尉李成奉金帝及刘豫之命，派间谍进入义军水寨，以金帛文书约义军与李成伪齐军水陆并进，进攻宋廷。且许愿“得州者做知州，得县者做知县”，事成之后，许杨幺“裂地而王”。但义军拒绝了伪齐的协约。一个月后，李成又派出35人的使团，携官诰、金束带、锦战袍及羊靶干肉）等物，入义军大寨，相约联兵攻宋。义军将士于夜晚将来使用酒灌醉，全部杀戮，沉尸江中。伪齐自此不敢再有此议。
宋廷见招安不成，复行武力征讨。绍兴四年（1134）八月，赵构以岳飞为清远军节度使，湖北路荆、襄、潭州制置使，将他自淮西抗金前线调往洞庭湖区，取代王。五年三月，张浚赴湖南部署、指挥官军进剿义军。张浚调集大军沿洞庭湖区布防。同时又采取诱降政策，以分化瓦解义军。官军到处张贴诱降黄榜，甚至释放被俘在押的义军兵士，发给文书，以此动摇义军军心。岳飞统军到达洞庭湖区后，即派人不断潜入义军恐吓、利诱，“因敌将，用敌兵，夺其手足之助，离其腹心之托”。不久，义军重要首领之一黄佐叛降，岳飞令他返回湖中伺机行事。四月，黄佐偷袭义军首领周伦大寨，义军损失惨重。继而义军另一首领杨钦亦叛降，向岳飞密报义军于湖区的据点，及设防部署。且向岳飞献计，派人打开义军所修堰闸，泄湖水入大江，使义军大车船不得行驶；又建议将水草捆绑投入港汉之中，以缠绕车船水轮，使之转动不得。
五月，岳飞所部进驻鼎州城外。他令叛降者加紧招降活动，又派兵佯攻，引义军出寨迎战。适逢大楚军马太尉杨钦率3000余兵士，400余艘战船投降，严重削弱了大楚政权的军事实力。杨钦又串通全琮、刘诜等一批首领叛降，且献计诱使杨幺统兵误入官军设伏之地，而使义军数次蒙受重大损失。鉴于杨钦所统寨堡中，尚有不降者，岳飞将杨钦放还，岳飞使其前往劝降，以为内应。杨钦返回义军后，对凡抗拒不降者悉尽杀戮。官军的进攻与招降，义军内部的叛降，使大楚政权处境日趋艰难，局势极为严峻，而以杨幺为首的义军首领，仍欠警觉，未及时采取必要的防范措施。黄佐、杨钦等人叛降后，竟能屡次出入义军水寨，进行诱降，甚至带出人马和船只，而给官军造成可乘之隙。
张俊和岳飞在作完周密的军事进剿部署之后，又自义军叛降首领口中探知各水寨的设防虚实，遂于绍兴五年（1135）六月，向义军据守的各个水寨发起全面攻击，此时率领义军坚决抗击官军的尚有楚王杨幺与夏诚。岳飞令兵士以木枝、杂草拥塞河道，迫使义军车船行驶不得。在官军勐烈攻击下，义军水寨相继失守，战船被夺，众多兵士被杀。杨幺所部陷入官军包围之中，杨幺仍率军奋力抵抗。正激烈交战时，部将陈瑶突然临阵叛逃，且劫走太子钟仪所乘大船。杨幺立即保护钟仪拼死突围，但随即被岳飞水军团团包围。杨幺见突围不成，便先将钟仪推入湖中。自己亦跳入水中，不幸被官军俘获。杨幺于被害前，仍连声高喊“老爷（义军对钟相的称呼）”，以示不屈。在克陷大部义军水寨之后，岳飞指挥官军围攻最后的一处义军据点——夏诚据守的大寨。经过极其紧张、激烈的厮杀。官军攻入寨中，夏诚被杀。
张浚、岳飞镇压了洞庭湖区的大楚政权后，即将起义军的五六万强壮农民收编为官军，而将10余万老弱者解散归农。
注释①《三朝北盟会编》卷一三七。
②岳珂《金佗续编》卷二五。
③《三朝北盟会编》卷一三七。
④李纲《梁溪全集》卷七三。
⑤熊克《中兴小纪》卷入。
⑥《杨幺事迹》卷下。
⑦《金佗续编》卷二七。
⑧《杨幺事迹》卷上。
⑨《金佗续编》卷二五。
⑩胡寅《斐然集》卷一二。
《建炎以来系年要录》卷二一。
《杨幺事迹》卷下。
《建炎以来系年要录》卷入一。
《宋史纪事本末》卷六六。
宋金江淮之战田、刘兵变被镇压，宋帝赵构复位后，以吕颐浩为尚书右仆射兼中书侍郎，张浚为知枢密院事，刘光世为太尉、御营副使，韩世忠为武胜军节度使、御前左军都统制，张俊为镇西军节度使、御前右军都统制。宋建炎三年（金天会七年，1129）四月，赵构又自杭州（今属浙江）返回江宁府（今江苏南京），并更名为建康。此时，江淮局势刚刚得以稳定，为求苟安享乐，五月，赵构派朝散郎洪皓为大金通问使，赴金朝表示“愿去尊号”，“比于藩臣”①，再次献媚求和。六月，赵构又放弃开封，召东京留守、开封府尹杜充领兵赴建康，先任户部尚书兼侍读，随即又改授兼宣抚处置副使，节制淮南、京东西路。为了掩人耳目，赵构诏谕天下，表示“朕与辅臣宿将备御寇敌，应接中原”②，然而中原地区的防备已是极大地削弱了。
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